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生豬觀點

3月初，國內生豬市場呈現底部拉鋸的走勢。盡管月末集團豬企出欄節奏偏慢，豬價降幅有限，但整體市場仍以橫盤偏弱為主。進入3月初，豬價出現短暫上漲，但上漲空間有限，市場仍面臨破位下降的風險。2024年5月能繁母豬存欄環比增加近10萬頭，理論上3月適重標豬供應環比增加，部分機構預估生豬供應同比增幅在5%~8%。氣溫回升導致生豬育肥增重節奏加快，疊加2月需求支撐不足，養殖端認賣意愿不足，中大豬存欄水平逐步提升，供應過剩壓力凸顯。2025年上半年生豬出欄量預計逐月增加，供應壓力將持續存在。春節過后，豬肉購銷處于季節性淡季，城市餐飲需求雖略有回升，但整體消費市場增長乏力。缺乏節日利好帶動，居民飲食結構變化，替代消費增加，內需市場白條購銷冷清，下游商販多以減量穩價為主。屠宰場開工率低樣本屠宰場開工率徘徊在25%左右，相比往年正常水平下降7個百分點，需求利好承壓。

二次育肥信心不足標肥價差快速回落，肥豬育肥風險加劇，二次育肥入場信心不足，主流二育認為標豬價格仍有下跌風險。屠企入庫意愿低標豬價格超育肥成本線，需求跟進較差，鮮品白條購銷不佳，主流屠企多以鮮銷為主，主動入庫缺乏信心。短期走勢受月初集團豬企縮量挺價以及社會面豬場認賣積極性不高的影響，豬價呈現偏強走勢，但供需基本面偏空，上漲后勁不足。中期走勢3月3日外三元瘦肉型標豬出欄均價預計為14.6元/公斤。整體來看，3月豬價上漲空間有限，大概率維持震蕩態勢，甚至存在下行風險。

長期走勢2025年上半年生豬出欄量逐月增加，供應壓力較大，豬價或繼續探底，下半年隨著消費需求恢復，豬價有望逐漸向好。養殖端出欄節奏需密切關注集團豬企和散戶的出欄計劃。政策調控國家收儲與拋儲政策對生豬價格有調節作用，但需結合市場供需情況判斷其效果。二次育肥和屠企入庫意愿的變化將對短期價格產生重要影響。綜上所述，3月初生豬市場雖有短暫上漲，但供需基本面偏空，上漲空間有限，市場仍需謹慎觀望。

綜述：進入3月初，豬價出現短暫上漲，但上漲空間有限，市場仍面臨破位下降的風險。今天日外三元瘦肉型標豬出欄均價預計為14.6元/公斤。2024年5月能繁母豬存欄環比增加近10萬頭，理論上3月適重標豬供應環比增加，部分機構預估生豬供應同比增幅在5%~8%。氣溫回升導致生豬育肥增重節奏加快，疊加2月需求支撐不足，養殖端認賣意愿不足，中大豬存欄水平逐步提升，供應過剩壓力凸顯2025年上半年生豬出欄量預計逐月增加，供應壓力將持續存在。樣本屠宰場開工率徘徊在25%左右，相比往年正常水平下降7個百分點，需求利好承壓。標肥價差快速回落，肥豬育肥風險加劇，二次育肥入場信心不足，主流二育認為標豬價格仍有下跌風險。標豬價格超育肥成本線，需求跟進較差，鮮品白條購銷不佳，主流屠企多以鮮銷為主，主動入庫缺乏信心。受月初集團豬企縮量挺價以及社會面豬場認賣積極性不高的影響，豬價呈現偏強走勢，但供需基本面偏空，上漲后勁不足。整體來看，3月豬價上漲空間有限，大概率維持震蕩態勢，甚至存在下行風險。

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